Монарх фінансів. Яким чином Уоррен Баффет створив трильйонну фінансову імперію.

Легендарний інвестор Уоррен Баффет підходить до завершення своєї 60-річної кар'єри. Які наслідки його діяльності і з якими викликами зіштовхнеться його наступник?

"Інвестиційний король" Уоррен Баффет іде на пенсію. 3 травня він анонсував, що передасть керування Berkshire Hathaway віцепрезиденту компанії Грегу Абелю.

Баффет не потребує презентації. У рейтингу найбагатших людей світу він замикає першу п'ятірку із статками понад 160 млрд дол. Основне джерело доходів - холдинг Berkshire Hathaway, який Баффет за 60 років перетворив із збиткової текстильної компанії на багатопрофільного гіганта ринковою вартістю 1,2 трлн дол.

Прості принципи досвідченого інвестора приносили 20% середньорічного приросту Berkshire протягом шести десятиліть. Це удвічі більше за середньорічний приріст індексу S&P 500 за цей же період (10,4%). Баффет активно ділиться статками. У 2025-му він п'ятий рік поспіль очолив рейтинг найбільших благодійників США. У 2024 році він пожертвував 5,3 млрд дол., а загалом за життя - 62 млрд дол.

Які основи інвестування сповідував Баффет? Чим відзначалася його інвестиція в Coca-Cola? Чому його називають оракулом з Омахи, і яке майбутнє чекає на Berkshire?

У 1930 році в Омасі, штат Небраска, на світ з'явився Баффет, який виріс у забезпеченій сім'ї: його батько був інвестором, а згодом і конгресменом. Незважаючи на комфортні умови життя, юний Баффет прагнув самостійно здобути фінансовий успіх і стати мільйонером.

Коли йому було лише сім років, книга "Тисяча способів заробити 1000 доларів" розпалила його уяву і відкрила світ бізнесу. Захопившись математикою, Уоррен з десяти років почав активно вивчати фінансову літературу з бібліотеки батька.

Невдовзі Уоррен уже продавав безалкогольні напої, календарі, уживані м'ячі для гольфу та марки. В 11 років майбутній "король Wall Street" уперше спробував себе на біржі: разом із сестрою Доріс він купив три акції паливної компанії Cities Service по 38,25 дол. за штуку. Спочатку їх ціна опустилася до 27 дол., а коли піднялася до 40 дол, Баффет продав їх, отримавши за вирахуванням комісії 5 дол. прибутку.

Через кілька днів ціна на ці акції піднялася до 202 доларів. Баффет усвідомив, що справжній інвестор повинен проявляти терпіння і не квапитися з продажем в ім'я миттєвого прибутку.

У віці 13 років Баффет вперше заповнив свою податкову декларацію, а всього через рік придбав земельну ділянку, отримуючи дохід від оренди. Доставляючи газети The Washington Post, він заробляв 175 доларів на місяць, що перевищувало зарплату його викладачів. Згодом Berkshire Hathaway володіла приблизно 30% акцій цього видання протягом 40 років, поки не продала їх у 2014 році.

До закінчення коледжу Уоррен накопичив вражаючі 53 тис. дол. (112 тис. дол. за сучасними мірками). Під час навчання в Колумбійській бізнес-школі Баффет отримав можливість вивчати принципи вартісного інвестування в Бенджаміна Грема - ці уроки вплинули на його кар'єру. За Гремом, таке інвестування передбачало пошук акцій, які продавалися з надзвичайним дисконтом до вартості базових активів. Уоррен засвоїв концепцію, але був зацікавлений у її розвитку.

Свою інвестиційну діяльність він розпочав як аналітик з фондових ринків у компанії свого батька в Омасі. У 1956 році він заснував інвестиційну компанію під назвою Buffett Partnership. Три роки по тому він зустрів Чарльза Мангера, який став не лише його другом, а й діловим союзником.

До 1962 року Баффет став доларовим мільйонером і придбав акції текстильної компанії Berkshire Hathaway, яка переживала кризу. Те, що почалося як класична гра на підвищення вартості, перетворилося на довгострокову інвестицію. Захоплений низькою вартістю акцій компанії порівняно з її балансовою вартістю та чистим оборотним капіталом, Баффет за три роки скупив її контрольний пакет.

Баффет використовував прибутки Berkshire Hathaway для купівлі інших компаній, зокрема фірми із страхування життя National Indemnity. Страховий бізнес з часом став основним. Останню текстильну фабрику Berkshire Hathaway Баффет і Мангер закрили у 1985 році, але розвивали конгломерат, зберігши стару назву.

Підприємець здійснював покупки з урахуванням майбутніх можливостей, віддаючи перевагу компаніям з інноваційним управлінням, яке орієнтується на акціонерів, а також з високими прибутковими показниками, особливо коли вони пропонувалися за зниженою ціною. Він дотримувався принципу "інвестуй у те, що знаєш" і уникав занадто складних галузей або тих, що виходили за межі його експертизи.

Як затятий противник нових технологій, Баффет пропустив бум акцій технологічних компаній наприкінці 90-х років. Його відмова інвестувати в бізнеси, які не відповідали його інвестиційній філософії, викликала зневагу з боку брокерів на Уолл-стріт. Дехто вважав, що його час сягнув завершення. Проте крах "доткомів" призвів до банкрутства багатьох інвесторів у технологічному секторі, тоді як прибутки Баффета значно зросли.

"Відкиньте всі ваші уявлення про придбання відмінних компаній за привабливими цінами. Замість цього, інвестуйте в якісні бізнеси за адекватними цінами," – зазначив одного разу Уоррен Баффет у листі до акціонерів Berkshire Hathaway. Цей підхід, відомий як вартісне інвестування, існував задовго до того, як 94-річний мільярдер розпочав свою професійну діяльність. Проте ніхто не досягнув такого успіху в цій сфері, як він.

Метод Баффета, що передбачає ретельне дослідження активів перед можливими інвестиціями, сприяв перетворенню Berkshire Hathaway на величезний диверсифікований конгломерат, вартість якого перевищує 1 трильйон доларів. Яка з найбільших залізниць у США? Вона належить Berkshire. А найбільший акціонер компаній American Express і Coca-Cola? Це також Berkshire.

Протягом цих років Баффет накопичив близько 160 мільярдів доларів, ставши символом американського капіталізму. Його інвестиційний підхід, який полягає у придбанні недооцінених компаній з потужними фундаментальними показниками, призвів до того, що його називають "Оракулом з Омахи" та "Королем інвестицій". Він здобув цю репутацію завдяки своїй здатності прогнозувати ринкові тренди та виявляти вигідні можливості задовго до того, як це стали робити інші інвестори.

Berkshire Hathaway здійснив інвестиції в численні успішні підприємства, серед яких виділяються залізничний гігант BNSF та китайський виробник електромобілів BYD. Однак найбільш значущими вважаються покупки страхових компаній National Indemnity та Geico, які розвивали свій бізнес на базі "змінних" страхових премій. Ці активи стали основним рушієм фінансової імперії Баффета, яка нині налічує 189 компаній.

American Express, Bank of America, Coca-Cola, Chevron і Apple - всі ці бренди є частиною величезного інвестиційного портфоліо Berkshire. Крім того, наявність компанії Баффета серед їхніх акціонерів слугує певним знаком якості для цих підприємств.

Ще одним важливим аспектом його успіху стало тривале збереження інвестицій. "Наша улюблена стратегія утримання - це вічність", - неодноразово підкреслював він, дозволяючи прибуткам постійно зростати. Одночасно Баффет свідомо обходить спекулятивні "бульбашки" та криптовалюти, називаючи Bitcoin "щурячою отрутою в подвоєному розмірі", тим самим навчаючи молодих інвесторів важливості терпіння в довгострокових вкладеннях.

Під його керівництвом Berkshire пережив чимало економічних бумів та рецесій. У колонці для NYT у 2008 році мільярдер писав про своє правило при ухваленні інвестиційних рішень: "Бійся, коли інші жадібні, і будь жадібним, коли інші бояться".

Слава "оракула" надала Баффету непересічний вплив у Вашингтоні. Політики уважно слідкували за його листами до акціонерів, а сам Уоррен виступав консультантом для президентів різних партій. Найяскравіше це проявилося в 2008 році, коли керівники компаній та команда Буша-молодшого зверталися до нього за порадою в кризовий момент, аби врятувати фінансову систему від катастрофи.

Баффет вирішив вкласти мільярди доларів у Goldman Sachs та General Electric. Ці дії нагадують зусилля J.P. Morgan, який рятував банки на початку XX століття. Хоча він вимагав астрономічні 10% дивідендів від обох компаній, вони були готові на такі умови, аби скористатися його репутацією та забезпечити своє виживання.

"Баффет уособлює все найкраще, що є в американському капіталізмі та самій Америці", - сказав після оголошення Баффета про свою відставку виконавчий директор JPMorgan Chase Джеймі Даймон.

Одним із найзначніших рішень у 60-річній кар'єрі Уоррена Баффета вважається його довгострокова інвестиція в компанію Coca-Cola. Протягом 1988-1994 років Berkshire Hathaway інвестував 1,3 мільярда доларів у виробника безалкогольних напоїв, і сьогодні компанія володіє 9,3% акцій цього бренду.

Coca-Cola приносить Баффету чималі дивіденди: майже 800 млн дол. лише за 2024 рік. Її напої купують навіть під час економічних спадів, що стабілізує акції. За перший квартал 2025 року компанія прозвітувала про 11,2 млрд дол. доходів.

Пристрасть Уоррена Баффета до Coca-Cola виходить за межі фінансових інвестицій і має особистий характер. У 2015 році, в розмові з журналом Fortune, мільярдер поділився: "Щодня я споживаю 2 700 калорій, і приблизно чверть з них - це Coca-Cola. Я п'ю не менше п'яти банок цього напою щодня".

Однак, його пристрасть до Coca-Cola не була завжди такою. Протягом п'ятдесяти років мільярдер віддавав перевагу Pepsi, за що син Говарда навіть жартував, називаючи його "Pepsi Уоррен". Перехід до Coca-Cola стався завдяки сусіду Дональду Кіо, чия компанія займалася продажем кави в Омасі. У 1960 році Баффет повідомив йому про створення партнерської інвестиційної компанії і додав: "Якщо ви вкладе в мене 10 тисяч доларів, я, можливо, зможу зробити з цим щось цікаве". Проте, тоді Кіо відмовився.

Через кілька років останній зумів піднятися по корпоративній драбині в Coca-Cola і зайняти пост президента компанії. Дізнавшись, що Баффет захоплюється вишневою Pepsi, він вирішив надіслати своєму колишньому сусідові кілька ящиків вишневого напою, назвавши його "нектаром для богів". Баффет спробував напій і оголосив акціонерам, що Cherry Coca-Cola стане офіційним напоєм їхніх щорічних зборів. Наступним кроком стали інвестиції в компанію.

Berkshire має у своєму портфелі 400 мільйонів акцій Coca-Cola, які оцінюються більш ніж у 25 мільярдів доларів. Ця інвестиція є важливою складовою його загального портфеля і вважається яскравим прикладом стратегії Баффета, що ґрунтується на довгостроковому інвестуванні.

Coca-Cola - це всесвітньо відомий бренд, який протягом багатьох років залишається на піку популярності. У 1988 році компанія зіткнулася з серйозними труднощами, внаслідок стратегічної помилки: вона змінила свій столітній секретний рецепт і запустила "нову колу". Цей крок виявився катастрофічно невдалим і викликав негативну реакцію з боку споживачів.

Неуспіх завдав серйозного удару по репутації компанії, і вартість акцій стрімко знизилася. Coca-Cola усвідомила ситуацію і почала повільно відновлювати свої позиції. Проте ринок залишався обережним, і акції все ще оцінювалися занадто низько. У цей момент Баффет виявив цінність там, де інші тільки бачили ризики.

Перед ним розташовувалася фірма з потужним іміджем, широкою міжнародною дистрибуційною мережею та товаром, що завжди викликав інтерес. Це був типовий крок Баффета: виявити дорогоцінний камінь у сирому вигляді, що чекає на обробку.

Ще один успішний крок — це мільярдні вливання в компанію Apple. Berkshire Hathaway вперше інвестувала в акції виробника iPhone та MacBook у 2016 році. З тих пір їхня вартість зросла більш ніж на 800%.

У 2024 році Berkshire зменшила свою частку в акціях Apple, проте все ще залишається одним з основних акціонерів, володіючи 2% від загальної кількості акцій компанії. У звіті за перший квартал 2025 року конгломерат вказав, що митні тарифи, введені адміністрацією Трампа, призвели до "значної невизначеності", підкресливши, що на даний момент не може оцінити їх можливий вплив.

Баффет висловлює незадоволення митній політиці Трампа і займає "оборонну стратегію", продаючи свої акції протягом десяти кварталів поспіль. У 2024 році Berkshire продала акції на суму 134 мільярди доларів, скоротивши два найбільші пакети - Apple і Bank of America. Це дозволило збільшити фінансовий резерв до рекордних 350 мільярдів доларів.

Хоча Баффет має репутацію легенди Wall Street, він не соромиться визнавати, що за час своєї кар'єри зробив багато помилок. Особливо він шкодує про те, що не скористався шансом інвестувати в Amazon та Microsoft, коли ті лише починали свій шлях, оскільки тоді не мав достатнього розуміння їхнього бізнесу.

Іншою "катастрофічною помилкою" він вважає придбання взуттєвого бренду Dexter Shoe за 433 мільйони доларів у 1993 році. У підсумку компанія зазнала збитків і згодом оголосила про банкрутство.

Що зазвичай роблять успішні інвестори із своїми статками? Баффет ними ділиться.

Протягом більш ніж півстоліття він через свій фонд фінансує стипендії для навчання малозабезпечених студентів у Небрасці. У червні 2006 року він приєднався до Фонду Білла та Мелінди Гейтс, взявши на себе зобов'язання щорічно робити внески на благодійні цілі. До червня 2022 року його пожертви досягли вражаючих 36 мільярдів доларів. У 2010 році він спільно з Гейтсом ініціював філантропічну кампанію The Giving Pledge, що передбачає, що мільярдери зобов'язуються віддати щонайменше 50% свого багатства на доброчинність.

У 2014 році видання WP повідомляло, що Уоррен має намір залишити своїм дітям по 2 мільярди доларів. У своєму листі акціонерам він зазначив, що рекомендує заможним родинам "залишати дітям достатньо, щоб вони могли реалізовувати свої мрії, але не так багато, щоб вони втратили мотивацію". У 2021 році Баффет оголосив про свої плани передати майже всі свої статки (близько 160 мільярдів доларів) у фонд, управління якого здійснюватимуть його діти Сьюзі, Говард і Пітер після його смерті.

Його нащадки прийматимуть спільні рішення щодо того, на які благодійні ініціативи направити фінанси. Як зазначає Баффет, він не надавав своїм дітям конкретних інструкцій стосовно використання його статків, але рекомендував "підтримувати тих, кому пощастило менше".

Обидва сини і донька заснували свої власні благодійні організації: Sherwood Foundation очолює Сьюзі, Howard G. Buffett Foundation належить старшому сину Говарду, а Peter відповідає за NoVo Foundation. Фонд Говарда активно вкладає кошти в Україну, зокрема надає підтримку фермерам через забезпечення технікою та сприяє гуманітарному розмінуванню територій.

Завдяки його фінансуванню у Бучі була відновлена вулиця Вокзальна, на якій раніше була знищена колона російської військової техніки. У квітні 2023 року Привокзальну площу перейменували на площу Говарда Баффета. Крім того, фонд підтримав зведення в Бучі фабрики-кухні, що щоденно забезпечуватиме понад 10 тисяч порцій їжі для дітей у школах та дитячих садках. Сам Говард відвідав Україну 16 разів.

Незважаючи на те, що він є мультимільярдером, Баффет веде досить скромний спосіб життя. Він досі проживає в п'ятикімнатному будинку в Омасі, який купив у 1958 році за 31,5 тисячі доларів. Пізніше він встановив навколо нього паркан і встановив камери спостереження. Окрім цього, у мільярдера також був відпочинковий будинок у Каліфорнії, придбаний за 150 тисяч доларів у 1971 році, який він продав у 2018 році за 7,5 мільйона доларів.

Одного разу Уоррен поділився думками про те, що ніколи не прагнув володіти багатьма будинками чи автомобілями. "Є речі, які не можна придбати за гроші. Моє щастя не може зрости після певної межі. Насправді, якби у мене було шість чи вісім будинків, моє життя стало б гіршим. Я маю все необхідне, і мені нічого більше не потрібно", - зазначив він.

Близько десяти років Баффет їздив на Lincoln Town Car 2001 року випуску, а потім продав його на благодійному аукціоні і замінив на Cadillac DTS 2006 року. У 2014 році він замінив DTS на Cadillac XTS. "Я проїжджаю лише близько 3 500 миль на рік, тому купую нову машину дуже рідко", - зізнавався Баффет.

Одна з розкішних покупок мільярдера - приватний літак. У 1986 році він витратив 850 тис. дол. на вживаний Falcon 20, потім продав його і в 1989 році купив інший літак за 6,7 млн дол. Згодом останню покупку він визнав "невиправданою". Його річна зарплата у 2024 році становила 100 тис. дол., як і протягом останніх 40 років.

Незважаючи на свій тривалий статус одного з основних акціонерів Apple, Баффет довгий час віддавав перевагу бюджетному телефону Samsung SCH-U320 за 20 доларів. Лише у 2020 році він вирішив перейти на iPhone 11, проте використовував його в основному як звичайний телефон. Свої інвестиції та курси акцій він контролює за допомогою iPad.

Впродовж багатьох років Уоррен Баффет відвідує ту ж перукарню, що й його офіс, де стрижка коштує всього 18 доларів. Як зазначає сам бізнесмен, його раціон нагадує меню шестирічної дитини: він часто обідає в McDonald's і вживає велику кількість Coca-Cola. Під час зборів Berkshire в травні, коли Баффет оголосив про своє майбутнє відставку, на столі стояли банки з вишневою колою. "У свої 94 роки я можу пити все, що мені хочеться", - зауважив він.

Стратегія Уоррена Баффета була успішною в період активної глобалізації, вільної торгівлі та економічного впливу США, як відзначає The Conversation. Однак нинішня реальність суттєво змінилася, і сам Баффет це усвідомлює. Він зазначає, що "виграв у лотерею", з’явившись на світ у Сполучених Штатах у час, коли фондові ринки були готові до одного з найбільших економічних підйомів.

Відновлення Трампа в політичному полі обіцяє нові підходи до економічної стратегії, вважає інвестор. Торговельні бар'єри можуть негативно вплинути на певні міжнародні інвестиції Berkshire. Проте така ж політика може бути вигідною для інвестицій, спрямованих на внутрішній ринок США.

Концепція економічної переваги США також викликає сумніви: існує ймовірність, що Китай здатен випередити американську економіку в 2030-х роках. Доля Сполучених Штатів у глобальному економічному виробництві зменшилася з 22% у 1980 році до приблизно 15% на сьогоднішній день.

Генеральний директор Berkshire Hathaway Energy та віце-президент з нестрахових операцій Berkshire Hathaway Грег Абель, затверджений як наступник Баффета, успадкує компанію з рекордними фінансовими резервами, що становлять 350 мільярдів доларів. Однак, Абель отримає в управління не тільки відмінне фінансове становище Berkshire, а й ряд серйозних викликів.

Основним завданням є забезпечення збереження "премії Баффета". Новому керівникові спочатку буде бракувати тієї культової підтримки інвесторів, яку мав Баффет. Це може призвести до зменшення додаткової вартості, яку ринок асоціює з Berkshire завдяки лідерству Уоррена.

Абель вважається чудовим бізнес-менеджером та досвідченим укладачем угод. "Грег збереже нашу культуру", - сказав акціонерам у 2021 році Чарльз Мангер: уже тоді вони з Баффетом почали готувати Абеля до нової ролі.

Без стабільної репутації Уоррена Абель ризикує опинитися під тиском щодо раціонального використання значних фінансових ресурсів у часи глобальної економічної невизначеності та торговельної війни, розв'язаної Трампом. Крім того, талант Баффета полягав не тільки у виборі акцій для інвестування. Він також вмів ефективно розподіляти капітал і реагувати на кризові ситуації. Питання в тому, чи зможе Абель досягти такого ж успіху.

Ще одним можливим викликом є адаптація до нових технологій. Незважаючи на те, що Berkshire протягом років посилив свої інвестиції в технологічний сектор, зокрема в акції Apple та Amazon, знайти оптимальний баланс між традиційними активами, такими як Coca-Cola чи залізниця, і новими сферами, що активно розвиваються, як штучний інтелект та відновлювальні джерела енергії, залишається непростим завданням.

Чи зможе Абель знайти наступних великих "підривників індустрії"? Йому доведеться вирішувати екологічні проблеми: значна залежність Berkshire Hathaway від вугільних та газових електростанцій викликає дедалі більше критики, оскільки інвестори та регулятори вимагають більше екологічно чистих енергетичних рішень.

Принципи Уоррена Баффета — терплячість, оцінка активів і віра в Америку — залишаються актуальними, проте світ продовжує змінюватися. Його наступнику належить вміло управляти геополітичними ризиками та технологічними інноваціями, при цьому зберігаючи традиції Berkshire. Період після Баффета означає більше, ніж просто зміни в команді. Це стане випробуванням для принципів Баффета, щоб дізнатися, чи зможуть вони витримати виклики епохи, в якій панують короткострокові цінності, технологічний прогрес та складні геополітичні обставини, — підсумовує The Conversation.