Світло в кінці тунелю: Міжнародний валютний фонд оприлюднив прогнози щодо завершення конфлікту в Україні.
Оновлена програма розширеного фінансування EFF Міжнародного валютного фонду для України, яка була переглянута в п'ятий раз, ґрунтується на базовому сценарії, що передбачає закінчення війни наприкінці 2025 року.
Цей план вимагатиме залучення додаткових $32 мільярдів, які будуть покриті за рахунок $33,1 мільярда, передбачених ініціативою G7 "Швидкі кредити для прискорення доходів України" (ERA), що стосується використання доходів від заморожених російських активів. Таку інформацію наводить оновлена програма МВФ.
З цієї суми в $33 млрд, у наступному році буде потрібно $19,1 млрд, у 2026 році — $9,2 млрд, а в 2027 році — $4,9 млрд.
Зазначається, що загальні вимоги до офіційного фінансування після цьогорічних $36,1 млрд у наступному році становитимуть $35,7 млрд, у 2026 році – $19,1 млрд, а у 2027 році – $5,4 млрд. З цієї суми Європейський Союз планує надати в рамках Ukraine Facility відповідно $13,7 млрд, $7,9 млрд та $0,6 млрд, що є зниженням у порівнянні з $17,5 млрд, виділеними цього року.
МВФ додатково в межах програми надасть 2025 року $2,7 млрд, 2026-го -- $1,9 млрд і 2027-го -- $1,1 млрд, як порівняти з $5,3 млрд цього року.
Відповідно до запропонованої моделі, це дозволить підвищити міжнародні резерви України з $42,6 млрд на завершення цього року до $44,9 млрд у наступному, а також до $49,1 млрд у 2026 році.
Оновлений негативний прогноз передбачає, що війна завершиться в середині 2026 року, і для цього знадобиться $50 млрд, закладених у державному бюджеті в рамках ініціативи ERA. При цьому, за аналогічних умов фінансування з боку МВФ, оцінка потреби в коштах від інших міжнародних партнерів зросла: з $42,6 млрд у цьому році до $43,2 млрд у наступному, $35,6 млрд у 2026 році та $10,6 млрд у 2027 році.
Передбачається, що після падіння міжнародних резервів у четвертому кварталі цього року з $38,9 млрд до $33 млрд, це дасть змогу підвищити їх наступного року до $35 млрд і 2026 року до $40,5 млрд.
Негативний сценарій передбачає зниження ВВП України наступного року на 2,5% після зростання на 1% цьогоріч, його стабілізацію 2027 року і зростання на 4% тільки 2027 року, тоді як у базовому сценарії зростання наступного року становитиме 2,5-3,5% порівняно з 3% цьогоріч, після чого прискориться до 5,3% 2026 року і сповільниться до 4,5% 2027 року.
"У цьому перегляді основна увага приділяється оновленню сценаріїв програми та адаптації макроекономічної політики, що відображають більш тривалу війну й основні події в зовнішньому фінансуванні", -- вказав МВФ.
Його персонал оцінює залишковий стратегічний ризик продовження війни за межі переглянутих припущень щодо її тривалості як високий, хоча й нижчий за рівень ризику на момент четвертого перегляду в червні цього року, коли Фонд вирішив зберегти сценарії незмінними.
Серед ризиків, що пов'язані зі сценаріями розвитку, виділяються проблеми енергопостачання, а також тривалість і регулярність міжнародної підтримки. Існує також ризик втоми від реформ через необхідність продовження масштабних структурних змін у наступні роки. Крім того, зберігаються обмеження у розробці програм, які могли б допомогти впоратися з додатковими викликами у випадку затягування конфлікту.
Міжнародний валютний фонд також підкреслює, що мобілізація сприяла загостренню дефіциту робочої сили. На сьогоднішній день 10,3 мільйона людей залишаються переміщеними — або в межах країни, або як біженці. Крім того, невизначеність у сфері безпеки негативно вплинула на виробничі потужності та інвестиційну діяльність в цілому.
Фонд акцентує увагу на тому, що програма ERF розроблена так, щоб не збільшувати боргове навантаження для України. Згідно з оцінками Міжнародного валютного фонду, заморожені російські активи та отримані від них доходи можуть повністю покрити ці потреби.
В Україні повідомляють, що з моменту старту програми в березні 2023 року країна вже отримала $57,9 мільярда зовнішньої допомоги. З цієї суми $24,6 мільярда було надано з початку поточного року до 17 вересня, і до завершення року очікується надходження ще $16,8 мільярда.
Підтверджується, що на наступні 12 місяців програми EFF, до вересня 2025 року, було забезпечено стійкі фінансові зобов'язання на загальну суму $36,4 млрд (без врахування фінансування від МВФ). Серед цих коштів $11,7 млрд отримано в рамках ініціативи ERA.
Раніше було зазначено, що 2 вересня 2024 року Міжнародний валютний фонд розпочав місію для проведення п'ятого аналізу програми EFF. Метою цього заходу є визначити можливість виділення додаткових 1,1 мільярда доларів у рамках програми підтримки та відновлення.
3 липня Шмигаль оголосив, що Міжнародний валютний фонд надав Україні фінансову допомогу у розмірі 2,2 мільярда доларів.
18 жовтня 2024 року МВФ затвердив п'ятий перегляд чотирирічної програми розширеного фінансування для України (EFF), що дасть змогу Україні отримати новий транш.
